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道恩股份:二季度业绩持续增长,热塑弹性体业务不断推进

发布时间:2018-08-24    研究机构:兴业证券

事件:道恩股份(002838)发布2018 年半年报,报告期内实现营业收入5.35 亿元,同比增长19.01%;实现归母净利润0.56 亿元,同比增长19.08%;实现摊薄EPS 0.22 元,每股经营性净现金流0.13 元。其中第二季度实现营业收入2.88 亿元,同比增长15.87%;实现归母净利润0.31 亿元,同比增长24.67%;折合单季度EPS 为0.12 元。

公司同时预计2018 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间在8604.88 万元-9928.71 万元,同比变化幅度在30%-50%之间。

给予“审慎增持”评级。道恩股份2018 年上半年业绩同比稳步增长。我们预计主要由于公司各项业务持续拓展,主营产品产销量同比增加,带动收入及利润均有所增长。

道恩股份是国内热塑弹性体行业细分龙头。公司依托核心研发能力打通硫化、酯化、氢化三大新材料技术平台,是全球少有的能够切入高端TPV市场的高分子材料制造企业,且随着新能源、汽车等领域新客户的开拓及新产能的投产,TPV 产品正处在快速放量期。此外,公司自主研发的TPU、TPIIR、HNBR 及DVA 等新材料产品分别可应用于鞋材、医药、军工及轮胎等领域,且均是技术壁垒较高、市场空间良好的稀缺品种,投产后将为公司提供可观成长空间。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.56、0.77和0.98 元,给予“审慎增持”评级。

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